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2026年夏天，青岛啤酒卖出的啤酒总量比去年少了将近5%，而最终装进口袋的利润，只比去年同期多了不到1600万元。
1600万是什么概念？对于一家半年营收接近200亿的企业来说，这个数字几乎可以忽略不计。它意味着，青岛啤酒过去那种「多卖一箱酒就多赚一份钱」的商业逻辑，正在被彻底改写。
8月26日，青岛啤酒交出2026年半年报：上半年营收196.55亿元，同比下降4.08%；归母净利润39.2亿元，同比仅增长0.4%——这是2017年以来的最低增速。第二季度单季营收93.7亿元，同比下滑6.7%。这已是营收连续第四个季度下滑。
一、卖得更少，却要赚得更多上半年，青岛啤酒总共卖出450万千升啤酒，同比减少4.9%，大约少了23万千升——相当于少卖了将近5亿瓶500毫升装的啤酒。如果把一箱24瓶啤酒算作一个单位，这相当于少卖了约2000万箱。
但另一组数据逆势上扬：中高端以上产品销量达到204.4万千升，同比增长2.6%。主品牌销量270.8万千升，其中超过七成流向中高端产品线。
这两组数据画出了一条清晰的曲线：青岛啤酒正在用「卖得更贵」来对抗「卖得更少」。
过去二十年，中国啤酒行业的逻辑很简单——产能扩张、渠道下沉、价格战抢市场。谁卖得多，谁就赢。但那个时代已经结束。2026年上半年，全国规模以上啤酒企业累计产量1936.2万千升，同比仅增0.2%；6月单月同比下降3.1%。当整个市场不再增长，啤酒龙头只剩一个选择：让每一瓶酒变得更值钱。
二、1500万利润的三根拐杖拆开39.2亿元归母净利润的来源，会发现这个勉强正增长的数字，实际上由三根拐杖撑着：
